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「威尼斯人体育app网站」花旗:潍柴动力评级降至沽售 目标价下调至8.08元

2020-01-11 09:37:55 来源:admin

「威尼斯人体育app网站」花旗:潍柴动力评级降至沽售 目标价下调至8.08元

威尼斯人体育app网站,花旗发表研究报告,将潍柴动力(02338.HK) 的投资评级由“中性”调低至“沽售”,指出中国重型卡车7月份的付运量按年下跌约15%,表现差过市场预期,重型卡车可能进入下行周期,预期重型卡车的付运量将会在今、明两年分别按年下跌5%及20%,今年下半年将会录得27%跌幅。作为重型发动机供应商的龙头,即使潍柴的市场份额扩张,在重型卡车下行周期亦可能受到更大影响,而旗下KION的增长亦正受到毛利压力影响,因此调低其投资评级。

该行续指,物流重型卡车今年起已步入下行趋势,最近政府计划以铁路运输取代公路运输,意味着物流重型卡车会面对进一步下跌。根据其分析,铁路运输在2020年目标增量约11亿吨,将会令长江三角洲及环渤海三角洲地区的公路货运量减少约11%,占全国公路货运量3%。由于此交通分流主要是针对商品运输,即物流重型卡车的最大运输来源,估计物流重型卡车车队将会在2019至2021年缩减逾10%。

花旗预期,潍柴的发动机分部在2019财年息税前利润率将下跌至约12%,若公司不能保持其市场份额,将会有进一步下跌。该行将公司的目标价由原来的9.85元下调至8.08元,并将其2018财年的盈利预测上调13%,以反映上半年的重卡销售较好,但预期下半年将录得33%跌幅,同时下调2019及2020年盈测分别16%及20%。

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